UBM Development AG, agile Immobilienentwicklung
Die UBM Development AG ist ein Immobilienentwickler aus Wien mit Fokus auf Projekten in Deutschland, Polen, Tschechien und Österreich.
Viele der Projekte werden bereits früh in der Bauphase an große Immobilienkonzerne oder institutionelle Investoren verkauft, was das Risiko aus unserer Perspektive deutlich reduziert und das Cashflow Statement stärkt.
Dabei ist es dem Unternehmen seit März 2020 gelungen die Projektpipeline sehr schnell von Hotel zu Büro und Wohnen zu transformieren. Dabei sank der Anteil der Hotel Pipeline am Asset-Mix von 43% vor der Pandemie auf 14%. Der Ausfall im Segment Hotel konnte durch die verstärkte Nachfrage nach Wohnen (und auch Büro) mehr als nur ausgeglichen werden. Unserer Einschätzung nach hat das Management sehr schnell und vorausschauend reagiert. Damit wurde enorme Agilität und absolute Kundenorientierung bewiesen. smart.
Zusätzlich wird die strategische Ausrichtung auf nachhaltiges Bauen konsequent umgesetzt. Vorzeigeprojekte wie Timber Pioneer in Frankfurt und Barany.7 in Wien unterstreichen dies. green.
Unterstützt werden diese Vorhaben von einer starken Bilanz, einem gesunden Finanzierungsmix mit einer Eigenkapitalquote von ca. 35% und ausreichender Liquidität für eine gefüllte Projektpipeline. more.
Der Gewinn vor Steuern liegt in den letzten Jahren im Schnitt bei €60 Millionen pro Jahr bei einer derzeitigen Marktkapitalisierung von €300 Millionen. Uns scheint dieses EBT bei der bestehenden Pipeline nachhaltig und wir empfinden die strategische Ausrichtung der UBM als absolut richtig. green. smart. more.
Seit mehr als 5 Jahren wird konsistent ein Gewinn pro Aktie >4€ erwirtschaftet. In diesem Hinblick scheint der Aktienkurs von ca. €40 fair. Die Ausschüttungsquote beträgt ca 50%, somit wird ein wesentlicher Teil des Gewinns als Dividende ausgeschüttet. Die Dividendenrendite lag in den letzten 5 Jahren zwischen 3 und 6%. Derzeit beträgt die Dividende €2,20 und die Dividendenrendite liegt damit über 5%.
Die UBM ist unsere erste Beteiligung an einem Pure-Play-
18. Juni 2021